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一则关于山东莱州海参绝产的消息搅动了A股市场的神经,因市场预期生产海参的上市公司将受益于海参大量减产而可能带来的价格上涨,昨日午后,海参概念股集体飙升。壹桥苗业、好当家涨幅超5%,东方海洋、獐子岛也有不同幅度上涨。

午盘海参养殖类个股表现出众,壹桥苗业涨超7%,好当家涨超6%,东方海洋也上涨2.91%,涨幅最小的獐子岛都上涨1.76%。

刚刚过去的10月和11月,是每年的第二个海参捕捞季,也是自日本核泄漏、渤海湾漏油事件以来海水养殖板块的首个活跃期。

獐子岛瞄准海外市场,壹桥苗业专注围堰海参养殖,东方海洋的三文鱼正在发力

近期有报道称山东东营、莱州、乳山等地连续暴雨和高温,导致海水盐度偏低、水温过高,部分虾池养殖的海参大量死亡,养殖户损失惨重。业界认为若海参产量减少较大,不排除价格暴涨的可能。受消息刺激,昨日午后多只养殖海参的上市公司个股股价上扬明显,其中壹桥苗业涨幅达6.12%,好当家涨幅达5.13%,东方海洋、獐子岛也均飘红。上述四家公司在接受采访时均表示,此次山东海参受灾对公司生产没有影响。

新华网联合大智慧分析师贺信提醒大家,今日海参股上涨主要有三点因素,一是超跌反弹;二是公司业绩仍保持稳步增长,三是受事件影响。本身海参产品一直处于供不应求状态,而去年到现在,受限制“三公消费”影响,上半年海参价格一直维持低位。因此海参养殖股走势还是落后于同期的大盘。

两个月内,涉及海参养殖的4家水产公司股价表现强劲。壹桥苗业(002447.SZ)、东方海洋(002086.SZ)、獐子岛(002069.SZ)、好当家(600467.SH)股价分别涨22%、17%、12%、8%。而同期上证指数跌1.09%,深证综指跌1.05%。

理财周报记者张欣然/文

据了解,2012年全国海参产量约14万至15万吨,山东地区产量达8万吨,占全国的近半。受限制“三公消费”的影响,今年上半年海参价格一直维持低位,上市公司股价也一路震荡下跌。招商证券研报认为,反腐及限制“三公消费”给高端餐饮带来的影响已经在需求端显现,需求已经见底,进一步下滑的空间不大,如果供给减少,预计下半年海参大宗交易价格有望突破160元/公斤,明显高于上半年的140元/公斤,对上市公司形成利好。韩元佳

近期的高温和降雨,使莱州、东营、即墨等地出现了海参大量死亡的现象,甚至有传闻说,莱州海参几近绝产。大家都在担心恶劣天气对上市海参养殖公司造成损失,但上述四家公司在接受采访时,都表示对公司生产没有影响。如果野生或者小规模养殖的海参受到致命打击,是不是会推动海参品价格上涨?因7-9月份是海参的夏眠期,只有等到九月底,进入秋季收获期,才能知道海参价格究竟如何。

而不涉及海参养殖的另外4家水产上市公司同期表现则较弱。大湖股份(600257.SH)、开创国际(600257.SH)股价分别涨11%、1%;国联水产(300094)、中水渔业(000798.SZ)则分别跌13%、4%。

水产行业作为农林牧渔中的一部分,与新能源、新材料、节能环保等板块有着同样的地位,却从未被挖掘。这片深海中到底蕴藏了哪些好公司?

综合而言,除獐子岛出现利润下滑,其他三家公司都保持业绩稳定增长。如果这次高温和降雨真的对山东小规模养殖户造成惨重损失,那么必将导致海参价格出现上涨,反倒对已形成规模的上市公司形成利好。更多精彩异动请关注大智慧财经。

“投资者尤其是机构通常会在海参捕捞旺季进入做短线操作。”水产业研究员杨先生说。

刚刚经历过2011年海参捕捞带来一波行情的水产公司,近期股价出现回落。据同花顺统计数据显示,截至2012年4月12日收盘,涉及海参养殖的3家水产公司股价表现不佳。獐子岛股价下跌10.79%,东方海洋跌幅3.54%,仅有壹桥苗业微涨2.37%。而同期上证指数上涨6.89%,深证综合指数7.82%。

受去年冰冻和今夏风灾致减产的影响,今年海参的价格几乎翻番,近期大宗交易高达210元/公斤。海参俨然成为水产“奢侈品”。

“上半年通常都是水产公司的淡季,供量跟不上,产品价格也相对下半年低一些。”深圳某分析师表示。

“海珍品养殖尤其是海参养殖,是水产养殖上市公司最有前景的业务。”这是众多分析师的论断。

蓝色消费经济诱人,

今年前三季,壹桥苗业、东方海洋、獐子岛、好当家净利润同比分别增长18.89%、30.78%、5.47%、37.92%。

最高毛利逼近60%

国联水产淡水产品毛利低至5.5%,业绩不增反降

随着大消费概念的兴起,海参、鲍鱼、扇贝等海产品的需求量逐年上升,海洋渔业养殖行业近年来异军突起,迅速成为机构热捧行业之一。

獐子岛、好当家、东方海洋和壹桥苗业是国内的重点海水养殖上市公司,位于辽宁(大连)、山东(烟台、威海)等重要海水区域,是水产行业的四大龙头。

獐子岛、东方海洋、壹桥苗业都是海水养殖公司,主要产品都涉及海参,具有同类竞争关系。但从各自主营业务来看,他们之间具有上下游供应关系。

海水养殖和淡水养殖最大区别是产品毛利率悬殊。

壹桥苗业主要从事虾夷扇贝苗、海湾贝苗及海参苗等海珍品苗的繁育业务,不仅是海珍品育苗的龙头,更是獐子岛、好当家等企业的直接原料供应商。

今年半年报数据,獐子岛、好当家、东方海洋和壹桥苗业的海水养殖业务毛利率分别为58%、80%、53%和63%。而在淡水产品业务方面,国联水产的毛利率为5.5%,大湖股份毛利率为30%。

据2011年年报显示,壹桥苗业贝苗占公司主营收入的86%,毛利率也逼近60%,成为壹桥苗业主要收入来源。而作为壹桥苗业的另一大核心,海参产品在2011年也表现突出。

值得注意的是,今年前三季度国联水产实现营收9.6亿元,在8家水产上市公司中排第2,仅次于獐子岛(20.7亿元),但净利润却排倒数第3,仅2325万元,不足獐子岛(3亿元)的1/10,同比其去年净利润也大幅下滑50.4%。

2011年,壹桥苗业的海参捕捞量达60万斤,其中鲜海参销量约为50万斤,深海加工海参约为10万斤,总收入864.48万元。

“国联水产主营罗非鱼和南美对虾,在国内并不赚钱,多数是做水产加工供出口。水产加工业的毛利率较低,公司的业绩主要靠销量做上去。”北京某券商人士分析。

獐子岛是目前国内最大海珍品底播增养殖企业,独立开发海域养殖面积居全国同行业之首,公司拥有得天独厚发展海水增养殖业海域资源优势,水域面积广阔,具有较大发展空间。公司主要从事虾夷扇贝养殖、捕捞、加工、销售业务,扇贝、鲍鱼、海参等高档水产是其主要产品,在行业中市场占有率高达70%以上。

杨先生也表示,淡水产品较低端,无论产业链如何拉长,也比较难脱离低端产品的本质;海产品则较高端,是未来水产行业的主要发展趋势。

据2011年财报显示,公司实现营业收入29.37亿元,同比增长30.03%,实现净利润4.98亿元,同比增长17.79%。2011年獐子岛将虾夷扇贝国内市场划分为华南、华中、西南、华北、北京、东北、华东共7个大区。年报公布后,獐子岛股价一度连续4日下跌。

高毛利海参业务或改水产行业格局

“一季度业绩不佳,主要是因为虾夷扇贝产量没有跟上,单产低,影响公司毛利率。”深圳某分析师称。

海产品中,海珍品是最具前景的类别。其中海参最被看好。“鲍鱼的毛利只有10%,海参却普遍高达70%。”前述北京券商人士表示。

据年报显示,獐子岛去年海参业务收入为2.45亿元,同比增长18.18%,毛利率下降3.33个百分点至52.1%。2011年的销售额仅比2010年多出1800万元,如果将提价因素考虑在内,公司海参销售量基本未增长。

海参养殖对气候、海域要求很严苛,适宜养殖的水域资源很稀缺。目前我国海参的养殖主要集中在北方沿海,辽宁、山东两省的产量达95%以上。

不过,对此许多卖方机构分析师仍看好獐子岛的长期投资。“现在公司虾夷扇贝已经进入捕捞期,下半年应该会有所改善。”

上海某私募投资总监指出,随着中国人的消费结构升级,海参的需求量高速增长,毛利率较其他淡水产品高。

而主要从事海洋水产品加工的东方海洋则可视为上述两家上市公司的下游企业。东方海洋是目前上市公司中实际底播海参养殖规模最大的企业,去年海参产量在500吨左右。

“海参的需求增长是一定的,但海域资源的供给却是增长不起来的。未来海产上市公司会不会因此而重新洗牌,可能要看海参的业务量。”杨先生表示。

海参业务影响南北格局

目前四大龙头的竞争格局大致如下:

“海水养殖业中,最具前景的就是海珍品中的海参养殖。”上海券商某分析师表示。事实上,这也是众多分析师的论断。

从总资产规模上看,截至2011年9月30日,獐子岛规模遥遥领先,为39.9亿。好当家和东方海洋的资产规模相仿,分别为24.6亿、20.7亿。壹桥苗业最小,仅12.5亿。

海参养殖对气候、海域要求比较严苛,适宜养殖的水域资源很稀缺。正因如此,国内海参养殖主要集中在北方沿海地区,辽宁、山东两省的产量达95%以上。

从净利润角度,今年前三季度,獐子岛以3亿元位列第一,好当家紧跟其后,创利1亿。壹桥苗业和东方海洋盈利均不足1亿,分别为5804万和5569万。

“南方现在也在养海参,不过并不会对北方参造成影响。”前述分析师说,南方养殖海参一是成本比较高,二是南方海参多是春季捕捞,海参价格低,利润也比较薄。“南方海参养殖模式及高成本给南方养海参造成较大障碍,规模很难成长。”

从总市值上来讲,獐子岛的市值为207亿,好当家77亿,壹桥苗业49亿,东方海洋40亿。

业内人士称,海参价格的波动主要是受供给端的影响,今年上半年预计海参价格在160-180元之间。而进入冬季海参高产期,价格将上升至200元以上。“冬季价格上涨,这也主要和北方人生活方式有关。”

四驾马车各有特色。目前獐子岛海域面积最大,约为300万亩,未来发展的确定性最高;壹桥苗业专注于围堰海参养殖;东方海洋三文鱼业务在国内具有独家性;好当家海参业务早年利润稍微低点,单产、播种量都在提高。

獐子岛、东方海洋、壹桥苗业虽然都涉及海参的养殖及加工,但各具特色。

但是,随着部分公司调整业务重心,未来四驾马车的竞争力可能会发生微变。

据同花顺统计数据显示,獐子岛规模为三家之最,为44.23亿。而东方海洋的资产规模居中,为21.18亿。壹桥苗业最小,仅13.27亿。

从2010年海参销售收入在营收比例看,獐子岛的仅9%,东方海洋19%,好当家和壹桥苗业分别为33%和41%。

从营业收入来看,2011年年度,獐子岛营业总收入为29.37亿元,东方海洋为7.52亿元,壹桥苗业为2.08亿元。

2010年,好当家实现海参销售收入最多,高达2.58亿。獐子岛主营虾夷扇贝,海参销售收入2亿,位列第二。东方海洋1.19亿。壹桥苗业海参仅销售8000万。

从净利润高低来看,2011年年度,獐子岛以4.97亿元位列第一,壹桥苗业为1.07亿元,而东方海洋盈利不足1亿,为0.98亿元。

对应地,好当家海参业务的营业利润率为34%,獐子岛的这一数据为55%,东方海洋海参业务的毛利率为69%,壹桥苗业海参业务的营业利润率为86%。

从总市值上来讲,截至2012年4月12日,獐子岛的市值为155.80亿,壹桥苗业41.49亿,东方海洋30.58亿。

目前,四大海产上市公司的海参养殖海域面积分别为:壹桥苗业4.57万亩,东方海洋4.14万亩,好当家3.56万亩,獐子岛0.6万亩。

公司发展趋势:龙头朝外,黑马蓄势

“如果看远3年,未来壹桥苗业、好当家的海参业务会增长较多。獐子岛不会再有大的增长了,它只有近海的一小块在做海参。不过再远就不好说了。”杨先生表示。

獐子岛、东方海洋、壹桥苗业都看上了毛利高的海参,但他们并未满足于海参养殖带来的高利润,而是不断开拓新市场,完善自身产业链。未来三家公司发展趋势是什么?

壹桥苗业围堰海参毛利88%

在海水养殖三家公司中,獐子岛无疑是龙头,其主导产品虾夷扇贝市场占有率第一。可是,獐子岛并不满足于此,海外市场成为其新标的。

今年上半年的负面事件使得招商、南方、华夏等机构纷纷逃离獐子岛、东方海洋等海产股。

“獐子岛渔业集团韩国有限公司项目,将有助于公司扩大海域优势及纯天然底播养殖规模。”上述分析师称,预计该项目将在2014年投产,獐子岛将新增销售收入5.56亿元/年。

11月24日,壹桥苗业发生了一笔大宗交易,成交量为50万股,金额为1772万元,买方营业部为机构专用席位。这是近期唯一的水产公司的大宗买入交易。

而作为海产养殖股中的黑马壹桥苗业来说,继续扩大围堰海参养殖规模是其未来发展的主要亮点。

壹桥苗业是目前唯一一家主营围堰海参的企业。今年上半年,壹桥苗业将越冬参苗全部投围堰,存货的账面价值约为2.55亿元,如果按照70%的毛利率计算,当前的海参存货未来可增厚营业收入8亿元以上。

目前,壹桥苗业拥有4.57万亩的海域,在水产行业里已处于领先地位,而且新增的500亩的单产也超过了预期,单位水域的回捕率接近17%。壹桥苗业还在不断扩张海水养殖规模3.5亿元的万亩海参养殖围堰项目和1.1亿元的育苗室,这是公司拟投资的两个项目。

8月23日,壹桥苗业公告2011年拟投入3.5亿元改造1万亩海参围堰,预计每年新增营业收入3亿元。

东方海洋则不同,其正在积极发展国内首家三文鱼养殖业务。

半年报显示,围堰海参的毛利率高达88%。“围堰海参的特点是好控制,养得多,单产高,是同行单产的3倍,毛利率高。”杨先生介绍。

“爆发性强”,这是众多分析师对壹桥苗业的评价。有两大大指标可以印证壹桥苗业的发展潜力。

首先,今年前三季度壹桥苗业投资性现金流为-3.9亿,是8家水产公司中在构建固定资产等方面投资最多的。

再就是在建工程。截至2011年三季末,壹桥苗业的在建工程为3亿元,是在在建工程方面投入最多的公司。

齐鲁证券分析师谢钢、张俊宇在研报中预测壹桥苗业2011-2013年将步入盈利爆发增长期,净利润复合增长率将达到72.5%,显著高于其他三家上市公司。

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