江西大北农降价100元,未来玉米价格能否上涨

近日,江西高安大北农宣布降价,部分原因是因为目前猪价持续低迷的缘故。而此次是否能够引发新一轮降价潮?

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4月国内玉米市场延续3月持续下行趋势,特别是在临储政策玉米开启正式拍卖后,各地玉米价格持续跌跌不休。尽管拍卖初期成交火爆,成交率及成交价格均出现与去年相似的高企现象。但是,并未如去年那般对市场形成支撑,除华北地区因运费上调而出现阶段性上涨以外,东北及港销地区玉米价格呈现连续探底行情。一方面受到政策玉米“泄库”的供应打压,另一方面则是下游用粮企业采购积极性较差而引发的需求端疲软。

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4月中下旬,饲料原料价格真可谓一落千丈,其中玉米、豆粕以及鱼粉价格纷纷大幅度下跌!截止至4月底,全国玉米现货均价在1819元/吨,月环比下跌45.13元/吨,跌幅为2.40%;豆粕最新报价在3210元/吨,相比4月中最高点下跌幅度为350元/吨;而鱼粉更是一跌到底,秘鲁超级蒸汽鱼粉报价在12000-12400元/吨,较4月初价格跌幅高达1600元/吨。

近日,江西高安大北农宣布降价,部分原因是因为目前猪价持续低迷的缘故。而此次是否能够引发新一轮降价潮?

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  一,主要饲料原料及添加剂市场行情概述:

玉米方面

4月中下旬,饲料原料价格真可谓一落千丈,其中玉米、豆粕以及鱼粉价格纷纷大幅度下跌!截止至4月底,全国玉米现货均价在1819元/吨,月环比下跌45.13元/吨,跌幅为2.40%;豆粕最新报价在3210元/吨,相比4月中最高点下跌幅度为350元/吨;而鱼粉更是一跌到底,秘鲁超级蒸汽鱼粉报价在12000-12400元/吨,较4月初价格跌幅高达1600元/吨。

5月市场关注重点继续聚焦临储拍卖,国内玉米市场基本进入政策粮全面供应阶段。4月拍卖初期的火爆场景将随着政策粮的持续投放而逐渐冷却,行情宝认为5月玉米市场不要抱希望于临储拍卖成交良好的带动,正如拍卖初期的高溢价、高成交都未能带动基层玉米价格走高,更何况5月投放量持续增多的情况下。行情宝预计,5月玉米价格将继续呈现震荡走弱行情。


4月,玉米市场抛储投放正式启动,供应预期仍偏宽松,用粮企业采购趋于谨慎。行情方面,本月临储玉米拍卖正式启动,持粮贸易商持粮心态生变,出货积极性提高,天气回暖春耕备耕,基层剩余粮源进一步释放,政策粮供应叠加基层余粮上市,终端看空情绪浓厚,深加工企业和饲料养殖企业玉米尚都处于安全库存,并不急于继续建仓,玉米市场供需格局由阶段性偏紧转为宽松,在市场供强需弱背景下,行情延续震荡偏弱运行。

一、全国玉米价格普遍下跌华北局地却脱颖而出

  2017年5月第5周/6月第1周,本周国内主要饲料原料及添加剂总体供应充足,下跌品种的覆盖面明显扩大,周度综合均价环比继续走低。

后期看,市场的阶段性供应量将增加,而下游养殖仍存在亏损现象,东北深加工补贴在4月底结束,采购需求短时或放缓,供应持续压制玉米现货价格。自美高粱反倾销初裁后,美国高粱进口成本飙升,另外随着下游消费高峰来临,采购需求趋增,新玉米供应进一步减少,用粮企业有刚性需求,尤其是优质玉米的需求较强,因此预计后期玉米价格运行区间存在继续抬升的预期,但涨幅或不会过大。

玉米方面

3月国内玉米价格整体走势呈现持续下跌趋势。智农通APP行情宝数据显示:截至4月27日,国内玉米平均价格约为1887元/吨,较上月同期下滑84元/吨,且跌至年初以来最低点。

  分别看,大料类除次粉、高粱及鱼粉周度均价环比小幅走高以外,其余品种周度均价环比纷纷下跌,其中豆粕跌幅再度扩大;添加剂小料类周度均价环比全线延续跌势,其中固体蛋氨酸跌幅相对收窄。

4月,玉米市场抛储投放正式启动,供应预期仍偏宽松,用粮企业采购趋于谨慎。行情方面,本月临储玉米拍卖正式启动,持粮贸易商持粮心态生变,出货积极性提高,天气回暖春耕备耕,基层剩余粮源进一步释放,政策粮供应叠加基层余粮上市,终端看空情绪浓厚,深加工企业和饲料养殖企业玉米尚都处于安全库存,并不急于继续建仓,玉米市场供需格局由阶段性偏紧转为宽松,在市场供强需弱背景下,行情延续震荡偏弱运行。

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  能量原料方面:

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东北产区玉米市场整体呈现震荡下行趋势,因临储拍卖开启导致各方看空后市,基层有粮农户及贸易商售粮积极性较高。不过拍卖初期市场有效供应的临储拍卖粮较少,加之企业采购补贴即将到期,导致部分企业开始小幅上调玉米收购价,且市场整体跌势不及港销地区。

  1)玉米市场上,近期国内市场剩余粮源见底,拍卖粮占据玉米市场的主导地位,拍卖陈粮到港压制现货价格且预期拍卖有所降温均对玉米价格形成拖累,用粮企业采购积极性较低,不过拍卖粮尚未集中出库且前期成本偏高的支撑,玉米现货价格回落幅度有限,后市优质粮源供给偏紧及拍卖粮尚未规模性有效供给市场,现货价格呈现连续窄幅震荡格局,全国玉米现货行情周度环比下跌;

后期看,市场的阶段性供应量将增加,而下游养殖仍存在亏损现象,东北深加工补贴在4月底结束,采购需求短时或放缓,供应持续压制玉米现货价格。自美高粱反倾销初裁后,美国高粱进口成本飙升,另外随着下游消费高峰来临,采购需求趋增,新玉米供应进一步减少,用粮企业有刚性需求,尤其是优质玉米的需求较强,因此预计后期玉米价格运行区间存在继续抬升的预期,但涨幅或不会过大。

北方港口集港量小幅攀升,在临储拍卖开启后的市场宽松格局下,贸易商积极售粮,市场价格整体偏弱。南方港口玉米价格的持续下行一方面受到临储拍卖的打压,另一方面则是进口粮食持续到港。

  2)小麦方面,本周国内小麦行情整体走势偏弱,陈麦行情小幅走弱,新麦收价较去年相对偏高。

南方销区玉米价格跌势较为明显,当地用粮企业多以消耗前期库存为主,参拍企业谨慎。尽管部分饲料企业存在一定刚醒需求,但临储拍卖大量投放,饲料企业仍保持较强观望心理,现货采购维持谨慎。

  近期新麦上市速度不断加快,局地暴雨致成熟麦倒伏使得产量或有所下滑,但主产区天气大多有利,整体收获偏于利好趋势。

豆粕方面

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  新麦上市后临储麦交易成交较差,对小麦市场影响愈渐缩小;3)麸皮及次粉方面,本周国内麸皮行情继续表现偏弱运行;次粉周度整体行情表现弱稳,局部地区走弱。

4月上旬,因美国政府挑起的贸易冲突,中国政府回击征收美国进口128项产品关税,之后且拟包含大豆在内的准备征收25%关税,从而引发国内对后期豆粕供应的担忧,行情在清明节前后暴涨;但之后,因中美双方政府领导相互示好,预示着贸易冲突开始缓解,国内豆粕现货开始一路下滑,跌幅高达350元/吨。

与其他地区不同,华北产区玉米价格并未出现明显持续下跌现象,反而呈现阶段性反弹趋势。主要取决于两方面原因:

  近期养殖市场总体表现平稳,养殖规模没有出现明显增长,新麦上市成制粉企业新宠,降低副产品的成本压力,总体引导麸皮、次粉价格逐渐转向弱势。

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1、由于前期玉米价格持续下跌导致基层贸易商及有粮农户出现惜售情绪,山东、河北等地深加工企业玉米到货量骤减,部分有加工需求的企业开始抬价收购,造成华北产区玉米价格阶段性走高。

  蛋白原料方面:

后期看,5月上旬美国贸易代表将来华谈判,市场预期贸易风波和解几率较大,但具体究竟结果如何我们还不得而知,在最终消息出来前,我们仍需谨慎理性操作,低库存企业适度增加安全库存。除此之外,随着近期豆粕现货持续走低,行情也在寻求平衡点,5月美农供需报告将成为近期最新的指引方向。

2、运费的突发性上调以及拍卖高溢价、高成交带来的阶段性提振。

  1)豆粕市场上,周内适逢端午小长假,假日期间国内豆粕现货报价少,但由于丰产压力、种植天气改善及技术性卖盘打压周内美豆期价下行逼近910美分低位,而低吸买盘及月底仓位调整对美豆走势的提振力度甚微,节后首日豆粕现货出现明显追跌行情,市场看空势头较强,美豆期价存进一步下跌可能,且国内油厂压榨亏损更进一步加剧了市场对美豆需求前景的担忧,截止周五沿海豆粕部分跌破2700元/吨;

二、临储拍卖如约而至“三高”未能带动行情走高

  2)杂粕方面,周内菜粕现货行情继续追随豆粕走势偏弱运行,而郑菜粕期价周内大幅下挫创下年内新低,打压现货价格跟跌明显,沿海局部跌破2300元/吨;棉粕方面,由于适逢端午小长假,周内棉粕主流行情获得短暂企稳,局部报价区间内偏弱调整,总体跌势相对放缓;

鱼粉方面

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  3)鱼粉方面,国内鱼粉现货市场局部水产消费启动,我国主要港口鱼粉出货量上升。

4月期间,秘鲁中北部捕鱼最终公布“罕见”大配额,且开捕后捕鱼形式良好,外盘参考价格持续下跌。国内方面,受外盘弱势下跌打压,以及秘鲁上季鱼粉陆续到港,市场成交清淡,港口库存增长影响,令我国鱼粉持货商销售心态明显承压,鱼粉报价持续下跌。当前我国秘鲁超级蒸汽鱼粉报价在12000-12400元/吨,较月初暴跌幅度达1600元/吨。

本年度政策玉米临储拍卖于4月12日正式开启,截至目前已经进行了三周、共8次拍卖,投放量近2100万吨,成交总量约为1697万吨、成交率81.5%。其中,14年产1616万吨、15年产26.8万吨、13年产54.3万吨;黑龙江909万吨、吉林508.6万吨、内蒙古171万吨、辽宁108万吨。

  行情方面,秘鲁中北部捕鱼形势已经回归正常区间,外盘报价相对坚挺;近期随着部分地区水产消费启动,国内主要港口鱼粉库存虽有所下降,但不少厂商仍存在套现压力,多数持货商仍以顺价出货为主,鱼粉价格弱势稳定。

鱼粉需求方面,近几个月,国内鱼粉市场成交平淡为主,饲企随用随买,库存大多处于相对偏低水平。按照往年惯例,5月份的鱼粉消耗量会较之前有不同程度的增长。此外,今年伏季休渔期与去年相同,将从5月1日12时开始,休渔时间上整体延长。将对后期国产鱼粉市场有一定利好影响。

我们从图表中明显看出,拍卖初期“高投放、高成交、高溢价”的三高特征十分明显。主要由于拍卖底价偏低,而对于深加工企业及贸易商来说一直期待临储拍卖的开启,而导致前期手中库存偏低。随着拍卖开启,参拍热情高涨,进而造成拍卖成交量高,成交均价高,部分年份玉米成交有溢价。

  氨基酸市场上,

尽管这种情况与去年类似,但是基层玉米市场并未出现去年的上涨行情,特别是南方港销地区。尽管临储政策玉米尚未构成有效供应,但由于拍卖影响导致贸易商降价走货积极性较强;同时,南方港口近期进口替代品持续到港,对国内市场造成一定压力。

 1)赖氨酸方面,本周赖氨酸价格继续下跌。节后厂家较大幅度下调氨基酸报价,经销商出货意愿积极,多数下调赖氨酸报价;同时养殖需求难有提振,且我国临储玉米泄库高潮在即,令赖氨酸成本面承压,本周赖氨酸价格继续下跌;

饲料企业降价潮能否来临?

三、美国高粱反倾销正式出台

 2)蛋氨酸方面,本周国内蛋氨酸价格继续下调。目前肉禽市场低迷,蛋禽市场处于深度亏损中,需求不济且市场供应充裕,利空蛋氨酸价格偏弱运行。另四月我国蛋氨酸进口量1.37万吨,同比增长10.26%。

根据此前农财宝典新牧网的微调研,高达48%的人认为原料下跌能缓解畜禽饲料涨价。饲料原料降价后,养殖户对于饲料降价的呼声越来越高。

今年2月初我国对美国高粱发起了反倾销调查,两个月后终于有了结果:商务部宣布自2018年4月18日起,进口经营者在进口原产于美国的进口高粱时,应依据裁定所确定的各公司保证金比率向中华人民共和国海关提供相应的保证金。

  二,饲料市场价格动态:

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在之前饲料原料疯狂上涨的背景下,各个饲料企业纷纷上调饲料价格;如今原料价格快速回落,终于有饲料企业发布降价通知,这对正处于普遍亏损的养猪人来说,无疑是一大利好。

我们一直强调:进口粮食仍是影响我国玉米价格走势重要因素之一。去年玉米价格出现上涨期间我国一些用粮企业签订了不少美国高粱订单,2月公布对反倾销调查时已经出现洗船情况。近期政策公布确定时间后,市场预计将有100万吨以上的进口高粱取消进入中国,进口谷物的减少势必对国内玉米市场形成一定支撑。

  根据中国饲料行业信息网慧通数据研究部的统计数据显示,本周国内主要饲料原料及添加剂总体供应充足,下跌品种的覆盖面明显扩大,周度综合均价环比继续走低。

江西高安大北农此次率先宣布降价,部分原因是因为目前猪价持续低迷的缘故。而此次能够引发新一轮降价潮,还要看饲料原料价格走势。

不过目前国内玉米市场处在临储拍卖阶段,未来几个月市场供应基本都集中在政策粮,因此影响市场最为直接的则是临储拍卖情况。

  分别看,大料类除次粉、高粱及鱼粉周度均价环比小幅走高以外,其余品种周度均价环比纷纷下跌,其中豆粕跌幅再度扩大;添加剂小料类周度均价环比全线延续跌势,其中固体蛋氨酸跌幅相对收窄。

今日起,5月3日至4日美国总统特使、财政部长姆努钦率美方代表团访华。外交部发言人华春莹在5月2日主持例行记者会时就此回应称:考虑到中美经济的体量以及关系的复杂性,指望通过一次磋商解决所有问题,可能不太现实。但是,只要美方抱着维护中美经贸关系稳定大局的诚意而来,抱着相互尊重、平等磋商、互利共赢的态度而来,双方的磋商就是建设性的。

四、3月玉米进口量暴增乌克兰成中国最大玉米进口国

  三,饲料市场后期行情预测:

虽然问题不能一次性解决,但美国也明白贸易战的后果。相信贸易和解的几率较大,我们也期待饲料原料价格能继续回落,开启饲料企业一轮降价潮。

由于我国一些进口贸易商拿到转基因加工许可证的难度非常大,因此取消了大批美国玉米采购合同,转向竞争对手――乌克兰。海关数据显示,2018年中国3月份玉米进口量为6.3万吨,同比大幅增长1094%。其中,进口乌克兰玉米5.25万吨,占总进口量的84%,从美国进口5905吨,占总进口量的比例不足10%。


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  6月份受养殖规模保持基本稳定的影响,国内主要饲料原料需求与消耗量对行情的推动力度将有限。

进口量暴增的主要原因是由于前期国内玉米价格持续上涨,3月价格高点更是突破2000元/吨,为近两年历史最高点,以致于进口玉米性价比优势再度显现。目前港口进口玉米完税成本仅为1500元左右,而我国东北玉米运至南方的价格则高达1900-2000元/吨。

  总体上看,6月份全国主要饲料原料行情将继续保持基本稳定态势,能量类原料价格将继续保持偏强运行格局,蛋白类原料在6月中下旬后有望逐步改善持续走跌的局面而趋于稳定,氨基酸市场则总体上继续维持偏弱格局的几率偏高。

五、需求增长 但抵挡不住供应的来势汹汹

  1)玉米方面,伴随着临储竞拍玉米大量流入市场,市场供应主导地位已经转为政策粮,在去库存化的推进之下,未来临储玉米将维持高频率高数量拍卖,后期拍卖粮入市量预计逐渐增大,与此同时进口玉米及高粱、大麦等替代品在6、7月与迎来集中到港期,市场供应层面趋宽松;而终端需求不见好转,其中生猪自繁自养盈利大幅缩水,育肥和二次育肥养殖出现亏损,生猪产能整体恢复缓慢;禽蛋养殖亏损、淘汰持续,存栏整体下滑。

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  同时,东北深加工补贴政策结束后,企业着重于消耗库存,市场收购陆续收尾并以拍卖粮补充为主,而深加工产品价格走弱降低企业盈利水平,其中华北行业开工率整体面临下滑。

畜禽存栏近些年一直处于偏低水平,这直接影响饲料终端需求不旺,企业采购原料较为谨慎。这里我们主要分析生猪养殖端对玉米饲养需求的影响。农业部最新公布的数据显示:2018年3月份国内生猪存栏量环比上涨1.4%、同比下降0.3%;2018年3月份国内能繁母猪存栏量环比上涨0.1%、同比下降0.8%。行情宝测算2018年3月全国生猪总存栏约为3.58亿头,母猪存栏3600万头。

  综合来看,供应量不断扩增,而需求相对欠佳,后期拍卖成交率及溢价幅度有望继续降温,国内玉米价格逐渐下调概率大。

尽管猪只存栏均出现小幅回升,但目前生猪养殖较严重的亏损局面,预计养殖户补栏将保持谨慎,短期内生 猪存栏料将延续低位,难以有明显回升,继续制约玉米饲用需求。此外,我们不能忽略的一点:即便存栏上升带动饲料需求提升,但随着市场进入“拍卖季”,基层玉米供应量十分大,将进一步抵消饲用需求终端带来的利好。

  2)小麦市场上,新麦上市优势尽显,贸易商采购小麦掀热潮。随着后期新季小麦陆续大量上市,小麦供应紧张的局面将适度缓解,但南方产区5月份新麦上市交易价格表现不低,因此预计后期小麦价格走跌幅度依然不大,但总体小麦价格将持续一段时间的弱势态势不改。

深加工方面我们只谈一点:补贴。五一前深加工及饲料生产者玉米加工补贴政策即将到期,4月前一部分深加工企业出现集中补库现象,导致东北及华北玉米价格阶段性反弹。不过随着中下旬政策即将到期,加之临储拍卖开启,市场看空情绪较浓,大部分企业玉米采购随采随用,采购积极性不高。

  3)麸皮及次粉市场上,进入夏季,麸皮、次粉需求将停滞不前;再加之又属于面粉消费淡季,制粉企业会严格控制开机率,两者市场上整体供需保持平衡几率大;制粉企业积极购进新麦降低生产成本。综上预计后期麸皮、次粉行情走势将会稳定中伴有窄幅震荡。

六、后市预测及操作建议

  4)豆粕市场上,结合美国大豆的播种情况及南美大豆上市、中国进口大豆的到港的情况看,我们预计6月上中旬国内豆粕现货将总体上继续维持持续走跌局面,中下旬将逐步呈现出基本稳定直到月末,市场需要等待6月底美国农业部的美豆实际播种面积的报告指引。

5月国内玉米市场将进入临储拍卖周期,同时也将迎来政策粮全面供应阶段。不仅如此,5月开始临储玉米周度投放量由4月的700万吨增加至800万吨,加之前期成交的政策玉米陆续运往市场,可见未来市场供应将呈现宽松状态。

  这个报告将成为指引7-9月份美豆期货价格走向的关键影响因素,需要高度关注。至今为止,我们倾向于该报告将带来美豆期价走高的预期暂时不改变。

此外,4月拍卖初期的火爆场景将随着政策粮的持续投放而逐渐冷却,行情宝认为5月玉米市场不要抱希望于临储拍卖成交良好的带动,正如拍卖初期的高溢价、高成交都未能带动基层玉米价格走高,更何况5月投放量持续增多的情况下。行情宝预计,未来拍卖粮溢价或靠近拍卖底价。

  5)菜粕市场上,新季油菜籽上市加速,西南片区收购价略有回落但整体仍旧处于高位。

尽管进口谷物受到一系列限制,但由于国内外粮价仍存在一定差异,特别是进口玉米。目前进口比价仍存在优势,近月船期至广州港,美湾玉米进口成本 1700-1750 元/吨一线。当前广东港国产玉米价格在1900-2000元/吨左右,较进口玉米成本高出250-300元/吨。因此仍将是制约国内玉米价格走高的一个重要因素。

  由于之前已经分析过新季菜粕上市之后对菜粕原有的价格体系形成根本性冲击的可能性极小,因此我们认为6月份的菜粕行情将总体继续保持相对高位,传统需求旺季支撑下受豆粕影响力度或将有限,7-9月份期间存在走高的几率偏高。

下游用粮企业采购方面较为谨慎,目前企业原料库存普遍较为充足。行情宝认为,5月在供应宽松、需求疲软的背景下,玉米价格键继续维持震荡走低行情。建议加工企业参拍需理性,不宜盲目溢价抢拍。

  6)棉粕市场上,环保问题持续,部分油厂维持停机停报状态;随着时间推移棉粕流通货源将愈发有限,但由于与豆粕相比棉粕已毫无性价比优势可言,且豆粕对棉粕的替代量仍在继续增加,那么棉粕供应不足而又因性价比劣势被弃用的尴尬局面将进一步凸显。预计6月份的棉粕行情将继续保持相对高位,震荡调整的幅度都不会大。

不过,我们分析最近几次的临储拍卖发现质量问题是影响成交下滑的主要原因。这也就意味着,未来优质玉米供应缺口将愈发严重。基层贸易商手中仍有一部分优质粮源,这在“临储陈粮横飞”的现阶段市场情况下显得尤为抢手,特别是进入6、7月之后,基层的当季新粮基本售罄,因此行情宝建议养殖户及用粮企业在价格回落之际对优质玉米进行补库,为后期的价格上涨做准备。

  7)鱼粉方面,随着入夏来气温升高,水产养殖对鱼粉需求将逐步增加,饲料企业采购步伐也将有所加快,或能为疲弱的鱼粉市场带来部分支撑,不过鱼粉库存整体仍在高位徘徊,供应面仍对行情存在压制作用,预计短期内进口鱼粉价格波动有限。

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  8)氨基酸市场上,从供应来看,6月份的赖氨酸及蛋氨酸供应都不会出现短缺,市场供应充足,而需求方面带来价格上涨的可能性同样偏低。因此我们判断,6月份全国赖氨酸市场行情将总体偏弱、月度均价继续偏弱的可能性依旧偏高;蛋氨酸行情继续维持弱势,跌幅将适度收窄,市场行情进入偏弱整理阶段的可能性大。

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